（「大阪新聞」平成１０年９月１８日）

　相場全体は依然不安定な状況に置かれている。収益の下方修正、世界的なデフレ懸念が強まる中、株式を積極的に買う理由は今のところ見当たらない。

　ここは、割安株を丹念に拾う局面と考える。

　本日はダイキン（６３６７）に再び注目する。

　景気後退、天候不順でエアコンの販売台数は計画より若干下回り、売上高の下方修正は免れないだろう。しかし、売上高ではわずか１７％の化学部門が絶好調。同社のフッ素化学製品はデュポンに次いで世界シェア第二位で、一般機械、電機機械、半導体等あらゆる用途に使用される。更に、カーエアコン用冷媒、電極材料、磁気記録媒体潤滑油ほか、新たな使

　用先を模索する方針。アメリカ、中国等海外子会社１０社、１５拠点に及ぶグローバル展開を推進。同部門は連結営業利益の約６０％を稼ぐ収益の柱であり、経常利益は当初見込みを確保する予定。今期連結ＥＰＳ４５円、来期４８円から見た中期目標株価は１２００円か。

本日２番目の銘柄はノーリツ（５９４３）。

　足元は住宅着工件数の落ち込みで苦戦続いている。

　しかし、同社は今迄の経営拡大志向を改め、設備投資の縮小、人員の削減、物流の合理化等、本格的リストラに着手。景気対策としての住宅関連減税、金利低下を加味すれば収益回復力は高いと思われる。

（「大阪新聞」平成１０年９月１１日）

　世界同時株安のリスクは当面回避出来た模様であるが、日本株は景気の悪化、収益の下方修正、そして大幅な円高と取り巻く環境は一向に改善しない。需給関係も良くなく、暫らくは不安定な相場展開となりそうだ。

　そんななかで本日はしまむら（８２２７）の押し目買いを推奨したい。

　既存店売上高は３月から前年比プラスが続き、天候不順の８月も０．１％増となったように消費不況の下での健闘が目立つ。また、極めて低コストで建設出来るのを生かし、今期、来期と年間７０店ペースでの新規出店を目指し売上増を図るほか、埼玉県桶川、北九州に物流拠点を新設し効率化を一層推進する方針だ。大手スーパーが苦戦する実用衣料は、価格、品揃えの両面で同社の優位性が目立ち、今後の業績は着実に伸びるだろう。

　今期経常は前期比３０％増、ＥＰＳ１２5円、来期は同２０％増、ＥＰＳ１５５円が期待され、ＰＥＲ３５倍超の５５００円辺りを目標にしたい。

　本日２番目は窯業外壁材最大手のニチハ（７９４３）を推奨する。今

　期の経常は前期に続いて大幅減益の２５億円にとどまる見通し。しかし、住宅着工件数が現在ボトム圏にある、限界利益率が高い、株主重視の経営方針を貫いていることなど、大いに評価したい。バリュエーションからは１２００円が妥当と考えるが。

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