厳しい相場が続いておりますが、本年も有望銘柄の発掘に尽力していきたいと思います。
（平成１５年１月６日）
☆今回は、資生堂（東証一部、化学＝４９１１、千株）に注目する。
☆今中間期は当初計画を上回る利益を確保したものの、通期の業績予想は据え置いた。
☆しかし、足元の国内化粧品販売の堅調、為替の前提（１ドル＝１２０円、１ユーロ＝１１０円）、構造改革の効果、そして上期分の上乗せから判断し、上ブレ期待が残る。
☆池田社長が取り組んでいる改革は利益重視の経営姿勢。「店頭基点」を打ち出し、同社商品を扱う販売店の約８割にＰＯＳ端末を導入、売上高に応じたリベートに仕組みを変えるリベート体系の変更と在庫の大幅な削減を実現。
☆また、２００１年には１００以上あったブランドを重点３５ブランドに絞込み広告宣伝費の削減と効率化を推進し、国内化粧品市場で売上げ、シェアアップを図る。
☆さらに、海外では、市場が急拡大する中国戦略を強化していく方針だ。
連結単独
− 売上高 百万円 営業利益 百万円 経常利益 百万円 利益 百万円 １株利益 円 ０１．３ ５９５，１５２
３２，２９１
３２，９８４
▼４５，０９１
− ０２．３ ５８９，９６２
２５，５７２
２７，５５６
▼２２，０９１ − 03.3(予想) ６２５，０００
− ４３，０００ ２５，０００
５８．９
− 売上高 百万円 営業利益 百万円 経常利益 百万円 利益 百万円 １株利益 円 １株配当 円 ０１．３ ２３６，３００
２０，９１１ ３０，１９０
▼１６，３３１
− １６．０ ０２．３ ２０２，３１６
１８，４４１ ２６，８６７ ▼１９，１９６
−
１６．０ 03.3(予想) ２１０，０００
２７，０００
１５，０００
３５．３
２０．０ ☆さて、二番目は住友金属鉱山（東証一部、非鉄金属＝５７１３、千株）に注目する。
☆今中間期は５．７倍の大幅経常増益。ボンディングワイヤーやリードフレームが伸びたほか、ニッケル・金価格の上昇、コスト削減、金融収支の改善が寄与した。
☆下期はＩＴ関連向けなどの減速で事業環境は厳しくなるが、年間４０億円のコスト削減でカバーしよう。
☆新中期経営計画を昨年4月からスタート。選択と集中を進め、コアビジネス内の成長分野への集中投資、関係会社の整理統合、他社との積極的な事業統合、２年間で１００億円のコスト削減などで、２００４年３月期ＲＯＡ３％以上を目指す。
☆また、世界有数の菱刈鉱山をはじめ豊富な鉱山権益を保有、株主資本比率が同業他社に比べ高く、安定した経営体質にも注目する。
連結単独
− 売上高 百万円 営業利益 百万円 経常利益 百万円 利益 百万円 １株利益 円 ０１．３ ３７５，３５２
２６，９３０
２５，１４０
１５，１０３
２６．４ ０２．３ ３３０，１９４
１，１４７
▼１，４７７
▼６，６１１ − 03.3(予想) ３５０，０００
− １４，０００ ５，０００
８．７
− 売上高 百万円 営業利益 百万円 経常利益 百万円 利益 百万円 １株利益 円 １株配当 円 ０１．３ ２６６，４９５
２３，３３７ ２０，１９７
１１，５２６
２０．２ ６．０ ０２．３ ２４０，９６２
４，５８５ ２，５０２ ▼９，９０９
−
４．０ 03.3(予想) ２４０，０００
− ９，０００
０
０
５．０
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